進入 2026 年，平台經濟巨頭正經歷從「規模驅動」向「AI 驅動」的估值修復期。

宏觀上，隨著行業補貼競爭趨於理性，科技巨頭更聚焦於雲計算與底層大模型的變

現效率。

阿里巴巴 (9988.HK)：  股價於長期整理後呈現結構性支撐，市場正消化潛在的芯

片業務分拆預期。

騰訊控股 (700.HK)：    核心競爭力轉向 AI 原生應用與高品質增長。近期市場資金

流向顯示，機構正重新評估其在生成式 AI 領域的護城河。

阿里健康 (241.HK)：     受益於藥品零售數位化政策，通道形態維持穩健，市場聚焦

其醫療大模型在臨床端應用的商業化進程。